Contabilitatea investiţiilor financiare pe termen scurt - intrumente financiare primare
Ana Francisco, Redactor, Expert Contabil
în Manual Contabilitate, 09 Aug 2022
actualizat la 16 Aug 2022
Instrumentele financiare sunt, în general, obligații legale ale unei părți de a transfera un activ/ o valoare (de obicei bani) către altă parte, la o dată viitoare și în anumite condiții.
De fapt, instrumentele financiare sunt active tranzacționabile. Aceste active pot fi numerar, drepturi contractuale de a furniza fonduri sau de a primi plăți sau alte tipuri de instrumente financiare sau dovada proprietății entităților economice.
Intrumentele financiare primare se împart în:
- Acțiuni
- Obligațiuni
Preţul acţiunilor, respectiv al obligaţiunilor pe piaţa financiară poartă denumirea de curs bursier, care se determina pe baza relaţiei:
Cursul bursier = venitul anual obtenabil / rata dobânzii
Acțiunile
Acțiunile sunt instrumente de investiții pe termen mediu și lung, iar dezvoltarea lor este legată de evoluția situației financiare a companiei în care se investesc fonduri. Se pot alege companii din cele mai performante industrii, iar dezvoltarea lor se va reflecta în timp util pe măsură ce crește valoarea portofoliului. Ca unul dintre proprietarii companiei, dacă compania decide să distribuie dividende, aveți dreptul de a participa la decizia emitentului și de a primi dividende. Din punct de vedere statistic, se constată că randamentul de pe piață este semnificativ mai mare decât randamentul instrumentelor monetare, iar riscul este proporțional.
Acțiunile emise de companiile publice sunt supuse unei evaluări continue, iar deținătorii acțiunilor emise de acestea au un avantaj față de deținătorii acțiunilor companiilor netranzacţionate pe o piaţă reglementată, deoarece piețele lor își evaluează zilnic nivelul investițiilor. Mai mult, comparativ cu acțiunile emise de companiile de tip închis, acțiunile companiilor listate pot fi tranzacționate mai rapid și mai profitabil. Deținătorii de acțiuni tranzacționate pe o piață reglementată dispun de mai multe informaţii utile legate de o societate emitentă.
Orice societate îşi poate utiliza acţiunile în diverse scopuri:
- stimularea avantajelor prin oferirea de acţiuni pentru stingerea unor datorii rezultate din activităţile societăţii.
- pentru preluarea altor societăţi etc.
În toate aceste cazuri, oferirea unor acţiuni tranzacţionate pe o piaţă reglementată este mult mai activă.
Acţiunile asigură deţinătorilor următoarele avantaje :
- un venit net sub formă de dividende
- dreptul la majorarea capitalului este alocat prin rezultatele consolidării rezervelor și reportării (distribuirea gratuită a acțiunilor nou emise).
- participare la gestionarea societăţii şi la emiterea de noi acţiuni
- dreptul de vot în adunarea acţionarilor
- dreptul la consultarea documentelor societăţii
Clasificarea acţiunilor
În funcție de forma de emitere, acțiunile pot fi:
- emise în forma materializată (de exemplu, certificat de acționar emis în formă fizică) ;
- emise în formă dematerializată şi evidenţiate prin înscriere în cont, în această categorie se regăsesc toate acţiunile tranzacţionate pe o piaţă reglementată de capital.
Din perspectiva modului de identificare a titularului, există:
- acţiuni la purtător (nu sunt furnizate informații despre deținătorii lor, astfel încât oricine le deține este considerat proprietar legal. Acest tip de acțiuni este înstrăinat prin simpla tradiţiune)
- acţiuni nominative (indică proprietarii acestora, urmând ca actul de transfer să fie menţionat separat în registrul acționarilor societății emitente, respectiv la Depozitarul Central în cazul societăţilor deţinute public).
În funcție de natura drepturilor acordate acționarilor, stabilim:
Acţiuni comune (obişnuite sau ordinare), oferă titularilor următoarele categorii de drepturi:
- dreptul de a participa la distribuirea beneficiilor anuale ale companiei (dreptul la încasarea de dividende), în condiţiile legii societăţilor comerciale
- dreptul de a participa la hotărârile luate în AGA, prin exprimarea voturilor fie prin:
- metoda proporţionalităţii – conform căreia o acţiune conferă un drept de vot, dacă actul constitutiv nu prevede altfel, sau
- metoda votului cumulativ - aplicată în mod obligatoriu la cererea unui acţionar semnifica, atunci când pe ordinea de zi a AGOA figurează un punct distinct privind numirea administratorilor unei societăţi deţinute public (minim 5 administratori).
Acţiuni preferenţiale. Conform Legii nr. 31 martie 1990, în ceea ce privește societăţile comerciale, o societate societățile pe acțiuni pot emite acţiuni preferenţiale cu dividend prioritar şi fără drept de vot, ce conferă titularului:
- dreptul la un dividend prioritar prelevat asupra beneficiului distribuibil al exerciţiului financiar, înaintea oricărei alte prelevări;
- drepturile recunoscute acţionarilor cu acţiuni ordinare, inclusiv dreptul de a participa la Adunarea Generală a Acţionarilor, cu excepţia dreptului de vot.
În funcţie de relaţia cu nivelul capitalului social subscris şi vărsat:
- acţiuni autorizate
- acţiuni emise şi aflate în circulaţie
Obligațiunile
Obligațiunile sunt titluri care oferă titularilor dreptul de a primi dobânzi periodice (cupoane) și de a rambursa principalul la scadență. Deținătorii de obligațiuni sunt creditori pentru entitatea emitentă, spre deosebire de deținătorii de acțiuni (acționari) care sunt proprietari ai unei părți din aceasta (în funcție de deținere). Obligațiunile pot fi emise de companii, entități financiare de autoritati centrale (cunoscute și ca titluri de stat) sau locale ale unui stat.
Obligațiunile sunt incluse în categoria titlurilor financiare cu risc redus, deoarece chiar dacă dinamica afacerii fluctuează, investitorii vor primi totuși dobânzi aferente obligațiunilor pe care le dețin, iar condiția de bază este ca emitentul să nu intre în incapacitate de plată.
Obligaţiunile oferă deţinătorilor acestora o serie de drepturi:
- dreptul de a încasa dobânda conform prospectului de emisiune;
- dreptul de a încasa valoarea de rambursare la scadenţă;
- dreptul de a întruni în Adunarea Generală a Deţinătorilor de obligaţiuni
O caracteristică a obligaţiunilor este aceea că, în cazul falimentului societăţii emitente, deţinătorii acestora au prioritate în recuperarea investiţiilor faţă de acţionari. Conform clauzelor de asigurare prevăzute în contractul de împrumut, deținătorii de obligațiuni vor putea recupera mai mult sau mai puțin ușor suma împrumutată.
La fel ca si acţiunile, obligaţiunile, circula pe piaţa valorilor mobiliare si au cursul lor. Spre deosebire de acţiuni al căror curs este sub incidenţă dividendului adus si nivelul dobânzilor, cursul obligaţiunilor este sub influenta nivelului venitului fix adus de obligaţiune si a nivelului ratei dobânzii de piaţa.
Cumpărătorul (sau deținătorul) unei obligațiuni se mai numește şi obligator şi are calitatea de creditor faţă de emitent.
Cumpărătorul (sau deținătorul) unei obligațiuni se mai numește sau la un preţ inferior valorii nominale, diferența fiind prima de emisiune. În același timp, emitentul poate răscumpăra obligaţiunile la valoare nominală sau la o valoare superioară a acesteia, diferenţa reprezentând prima de rambursare.
Obligaţiunea este, prin urmare, un titlu de creanţă reprezentativ pentru un împrumut pe termen lung şi care se negociază pe o piaţă secundară (poate fi cotat pe o piaţă, devenind, deci, valoare mobiliară).
Clasificarea obligatiunilor
Obligaţiunile pot fi clasificate după mai multe criterii. După emitent, distingem obligaţiunile emise de societăţile comerciale (corporate bonds) şi cele emise de stat (sovereign bonds); se poate vorbi şi de obligaţiunile emise de autorităţile locale (municipalities).
Pe termen lung, numite obligaţiuni asimilabile Tezaurului (OAT)
Acestea sunt numite titluri de valoare „asimilabile” deoarece odată puse în circulație, Tezaurul poate emite noi obligațiuni cu caracteristicile obligațiunilor vechi, crescând astfel lichiditatea titlurilor. Noile obligaţiuni sunt asimilate celor vechi. Majoritatea OAT au rate fixe ale dobânzii. Durata este de până la 30 de ani.
Pe termen mediu, bonuri de tezaur cu rată fixă şi dobânzi anuale (BTAN). Ele au o durată de 2 până la 5 ani.
Pe termen scurt, bonurile de tezaur cu rată fixă şi dobândă precalculată (BTF). Au o durată inferioară unui an; ele nu au cupon şi sunt emise la un curs inferior valorii de rambursare.
Monografie. Operații privind investiţiile financiare pe termen scurt - intrumente financiare primare
Exemplul 1
O filială cumpără în scop speculativ un pachet de 1000 acţiuni emise de către o altă filială din cadrul aceluiaşi grup. Prețul de achiziţie este de 3 lei/acţiune, pe care le achită prin bancă. Ulterior se vând în numerar 500 de acţiuni la preţul de 3,50 lei/acţiune şi 100 de acţiuni cu preţul de 2 lei/acţiune.
Achiziţionarea acţiunilor: 1000 x 3 lei/acţiune = 3000 lei |
|||
501 |
= |
5091 |
3000 lei |
Acţiuni deţinute la entităţile afiliate |
|
Vărsăminte de efectuat pentru acţiunile |
|
Achitarea acţiunilor |
|||
5091 |
= |
5121 |
3000 lei |
Vărsăminte de efectuat pentru acţiunile |
|
Conturi la bănci în lei |
|
Vânzarea cu câştig a acţiunilor |
|||
5311 |
= |
% |
1750 lei |
Casa în lei (500x3,5 lei/ acţiune) |
|
501 |
1500 lei |
|
|
Acţiuni deţinute la entităţile afiliate (500x3Iei/acţ) |
|
|
|
7642 |
250 lei |
|
|
Caştiguri din investiţii pe termen scurt cedate |
|
Vânzarea cu pierdere a acţiunilor |
|||
% |
= |
501 |
300 lei |
5311 |
|
Acţiuni deţinute la entităţile afiliate (100x3Iei/acţ) |
200 lei |
Casa în lei (100x lei/ acţiune) |
|
|
|
6642 |
|
|
100 lei |
Pierderi privind investiţiile pe termen scurt cedate |
|
|
|
Exemplul 2
Se achiziţionează cu numerar 1000 de acţiuni cu preţul de 1.5 lei/bucată. Ulterior, se vând 200 de acţiuni cu preţul de 1.7 lei/bucată şi 50 de acţiuni cu preţul de 0,90 lei/bucată. Încasarea se va face prin bancă.
Achiziţionarea cu numerar a acţiunilor |
|||
5081 |
= |
5311 |
1500 lei |
Alte titluri de plasament (1000x1.5 lei/ acţiune) |
|
Casa în lei |
|
Vânzarea cu câştig a acţiunilor |
|||
461 |
= |
% |
340 lei |
Debitori diverşi (200 x 1,7 lei/acţiune) |
|
5081 |
150 lei |
|
|
Alte titluri de plasament (100 x 1,5 lei/acţiune) |
|
|
|
7642 |
190 lei |
|
|
Câştiguri din investiţii pe termen scurt cedate |
|
Vânzarea cu pierdere a acţiunilor |
|||
% |
= |
5081 |
75 lei |
461 |
|
Alte titluri de plasament (50 x 1,5 lei/acţiune) |
45 lei |
Debitori diverşi (50 x 0,9 lei/acţiune) |
|
|
|
6642 |
|
|
30 lei |
Pierderi privind investiţii pe termen scurt cedate |
|
|
|
Încasarea prin bancă a acţiunilor vândute |
|||
5121 |
= |
461 |
385 lei |
Conturi la bănci în lei |
|
Debitori diverşi (340+45) |
|
Exemplul 3
Un împrumut de 5000 lei a fost contractat din emiterea de obligațiuni. Decontarea se face în numerar. La scadenţă, se răscumpără în numerar obligaţiunile emise la valoarea nominală.
Subscrierea împrumutului |
|||
461 |
= |
161 |
5000 lei |
Debitori diverşi |
|
Împrumuturi din emisiuni de obligaţiuni |
|
Vânzarea obligaţiunilor emise |
|||
5311 |
= |
461 |
5000 lei |
Casa în lei |
|
Debitori diverşi |
|
Răscumpărarea obligaţiunilor emise |
|||
505 |
= |
5311 |
5000 lei |
Obligaţiuni emise şi răscumpărate |
|
Casa în lei |
|
Anularea obligaţiunilor emise |
|||
161 |
= |
505 |
5000 lei |
Împrumuturi din emisiuni de obligaţiuni |
|
Obligaţiuni emise şi răscumpărate |
|
Exemplul 4
Se achiziţionează 1000 de obligaţiuni cu preţul de 5 lei/bucată. 300 de obligaţiuni se achită imediat cu numerar, restul se vor achita prin bancă. Pentru obligaţiunile deţinute, entităţii are dreptul la o dobândă de 100 lei, care se încasează cu numerar. Ulterior, se vând cu numerar 400 de obligaμuni cu preţul de 6 lei/bucată şi 300 de obligaţiuni cu preţul de 4 lei/bucată.
Achiziţionarea obligaţiunilor |
|||
506 |
= |
% |
5000 lei |
Obligaţiuni (1000 x 5 lei/acţiune) |
|
5311 |
1500 lei |
|
|
Casa în lei (300 x 5 lei/acţiune) |
|
|
|
5092 |
3500 lei |
|
|
Vărsăminte de efectuat pentru alte investiţii pe termen scurt |
|
Achitarea celor 700 de obligaţiuni: |
|||
5092 |
= |
5121 |
3500 lei |
Vărsăminte de efectuat pentru alte investiţii pe termen scurt |
|
Conturi la bănci în lei |
|
Înregistrarea dobânzii cuvenite: |
|||
5088 |
= |
762 |
100 lei |
Dobânzi la obligaţiuni şi titluri de plasament |
|
Venituri din investiţii pe termen scurt |
|
Încasarea dobânzii: |
|||
5311 |
= |
5088 |
100 lei |
Casa în lei |
|
Dobânzi la obligaţiuni şi titluri de plasament |
|
Vânzarea cu câştig a obligaţiunilor: |
|||
5311 |
= |
% |
2400 lei |
Casa în lei(400 x 6 lei/acţiune) |
|
506 |
2000 lei |
|
|
Obligaţiuni (400 x 5 lei/acţiune) |
|
|
|
7642 |
400 lei |
|
|
Câstiguri din investiţii pe termen scurt cedate |
|
Vânzarea cu pierdere a obligaţiunilor: |
|||
% |
= |
506 |
1500 lei |
5311 |
|
Obligaţiuni (300 x 5 lei/acţiune) |
1200 lei |
Casa în lei (300 x 4 lei/acţiune) |
|
|
|
6642 |
|
|
300 lei |
Pierderi privind investiţiile pe termen scurt cedate
|
|
|
|
Cuprins - Manual de Contabilitate Financiară
Studiază în continuare și celelalte articole din Manual de Contabilitate Financiară. Mergi la cuprinsul manualului și vezi toate articolele disponibile.